Registro completo de metadatos
Campo DC | Valor | Lengua/Idioma |
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dc.provenance | Universidad Nacional del Sur | - |
dc.creator | Milanesi, Gastón S. | - |
dc.date | 2019-06-04T22:28:50Z | - |
dc.date | 2019-06-04T22:28:50Z | - |
dc.date.accessioned | 2019-07-01T16:16:37Z | - |
dc.date.available | 2019-07-01T16:16:37Z | - |
dc.date.issued | 2018-09 | - |
dc.identifier | http://repositoriodigital.uns.edu.ar/handle/123456789/4548 | - |
dc.identifier.uri | http://rodna.bn.gov.ar/jspui/handle/bnmm/328067 | - |
dc.description | La versión tradicional del modelo de descuento de flujos de fondos supone que el valor de los ahorros fiscales es lineal y no contingente. No obstante la existencia de escudos fiscales, se encuentra condicionada por la existencia de resultados imponibles positivos y por el hecho de que el impuesto operativo a las ganancias sea mayor o igual que el valor de los ahorros fiscales. Existe un importante debate relacionado con la tasa a la cual deben ser valuados, actualizando ahorros fiscales a la tasa libre de riesgo o actualizar los ahorros en el primer año al costo de la deuda y los años subsiguientes a las tasa del costo del capital para una firma desapalancada y otros adoptan posturas intermedias. Dado el debate sobre la mejor manera de valuar ahorros fiscales y atendiendo su carácter estocástico, el principal objetivo del trabajo consiste en proponer un modelo de valuación de ahorros fiscales, a partir de asemejar sus flujos de fondos a una cartera de opciones. El enfoque de pagos contingentes permite introducir el componente de incertidumbre relativo a la existencia o no de ahorros fiscales en función a los resultados obtenidos y despeja el debate sobre la tasa de actualización y ratios de deuda a ser aplicados. La estructura del trabajo es la siguiente manera: se desarrolla el conjunto de ecuaciones para explicar el valor del ahorro fiscal asimilado a una cartera de opciones. Seguidamente mediante un caso se ilustra su funcionamiento, comparando resultados entre el modelo tradicional y la canasta de opciones mediante, con análisis de sensibilidad frente cambios en la deuda y tasa de interés. Finalmente se presentan las principales conclusiones | - |
dc.format | application/pdf | - |
dc.format | 14 págs. | - |
dc.language | spa | - |
dc.publisher | SADAF (Sociedad Argentina de Docentes en Administración Financiera) | - |
dc.rights | Atribución – No Comercial – Sin Obra Derivada (BY-NC-ND) No se permite un uso comercial de la obra original ni la generación de obras derivadas. Esta licencia no es una licencia libre, y es la más cercana al derecho de autor tradicional. | - |
dc.rights | https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/ | - |
dc.source.uri | http://repositoriodigital.uns.edu.ar/handle/123456789/4548 | - |
dc.subject | Escudo fiscal | - |
dc.subject | Valuación | - |
dc.subject | Opciones reales | - |
dc.title | Valor del escudo fiscal de la deuda y la teoría de opciones | - |
Aparece en las colecciones: | Universidad Nacional del Sur - Dep. de Ciencias de la Administración |
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